行業(yè)元老集中退休、股東戰略調整、業(yè)績(jì)考核壓力，正推動(dòng)公募基金行業(yè)迎來(lái)新一輪洗牌。
2025年公募基金行業(yè)高管變動(dòng)頻率創(chuàng )新高。據不完全統計數據顯示，截至12月初，全行業(yè)高管變動(dòng)高達434人次，其中董事長(cháng)與總經(jīng)理變動(dòng)分別為105人次和78人次，涉及超百家基金公司。與2024年同期（全年高管變更369人次）相比，變動(dòng)人次增幅顯著(zhù)，反映出行業(yè)在競爭加劇與轉型壓力下加速管理層洗牌。
這場(chǎng)人事地震不僅涉及高管層面，基金經(jīng)理變動(dòng)也頻繁上演。choice數據顯示，截至12月15日，離職的基金經(jīng)理人數為301人，包括中歐基金曹名長(cháng)、宏利基金王鵬、永贏(yíng)基金李永興等名將。其中，基金經(jīng)理離職人數最多的是嘉實(shí)基金，人數達17人。
中小型公司頻繁“換血”
2025年公募行業(yè)人事變動(dòng)呈現“量大面廣”的特征。截至12月初，全行業(yè)高管變動(dòng)人次已達434人次，較2024年全年的369人次增長(cháng)17.6%。
從崗位分布看，董事長(cháng)與總經(jīng)理變動(dòng)分別為105人次和78人次，副總經(jīng)理和督察長(cháng)變更人數分別為80人和28人。高管變動(dòng)的連鎖效應也值得關(guān)注，部分公司出現董事長(cháng)、總經(jīng)理和副總經(jīng)理同時(shí)“大換血”的局面。
中小型基金公司成為高管變動(dòng)的“重災區”。2025年內發(fā)生高管變動(dòng)的機構中，近七成規模不足千億元。明亞基金等公募甚至出現總經(jīng)理和副總經(jīng)理同時(shí)離任的現象。相比之下，頭部機構變動(dòng)更多源于戰略調整，如博時(shí)基金新領(lǐng)導班子均來(lái)自招商局體系，側重資源協(xié)同。
業(yè)內人士指出：“當前公募基金行業(yè)競爭格局加劇，中小公募經(jīng)營(yíng)較為困難。在行業(yè)整體降管理費且基金銷(xiāo)售未有太大起色的背景下，部分機構完成考核目標存在困難，這直接導致高管頻繁變更”。
與此同時(shí)，基金經(jīng)理變動(dòng)同樣頻繁。choice數據顯示，截至12月15日，年內離職的基金經(jīng)理人數為301人，同期有511位基金經(jīng)理新上任。這場(chǎng)人事變動(dòng)覆蓋了從投資決策層到公司戰略層的完整體系。
三重壓力下的大變局
本輪人事高頻變動(dòng)的背后，是行業(yè)在監管、市場(chǎng)與內部治理三重壓力下的被動(dòng)調整與主動(dòng)求變。從退休潮到股東戰略調整，從業(yè)績(jì)壓力到行業(yè)轉型，多種因素交織促成這場(chǎng)行業(yè)大變局。
一方面，監管政策倒逼戰略重構。2025年費率改革與債基新規的落地，直接沖擊依賴(lài)傳統管理費收入的經(jīng)營(yíng)模式。業(yè)績(jì)比較基準新規亦迫使部分公司調整投研團隊，部分主題基金基金經(jīng)理因產(chǎn)品偏離基準被更換。
一家中小公募相關(guān)負責人分析道：“觀(guān)察高管變更情況，要區分不同類(lèi)型的基金公司。具有穩定股權結構的大中型公募，其高管變更更多是遵循股東方的戰略安排。但相當部分中小公募，特別是個(gè)人系公募的核心高管變更，往往涉及經(jīng)營(yíng)戰略重大調整、考核體系變革等因素?！?/p>
與此同時(shí)，行業(yè)元老集中退休引發(fā)新老交替。諾德基金潘福祥、興證全球基金楊華輝和交銀施羅德基金謝衛等一批行業(yè)元老到齡退休。這種正常的新老交替為行業(yè)注入新鮮血液提供契機。
此外，股東戰略調整成為另一大動(dòng)因，股東方為強化協(xié)同效應空降高管的情況日益普遍。中加基金新任董事長(cháng)楊琳來(lái)自大股東北京銀行，博時(shí)基金新領(lǐng)導班子成員均出自招商局體系。
某頭部基金研究中心高級分析師表示：“基金經(jīng)理‘變動(dòng)潮’是市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)競爭、激勵機制、‘去明星化’趨勢以及個(gè)人職業(yè)規劃等多因素綜合作用的結果。市場(chǎng)波動(dòng)下，部分基金業(yè)績(jì)欠佳，基金經(jīng)理面臨較大考核壓力；行業(yè)競爭激烈，促使部分基金經(jīng)理為追求更好職業(yè)發(fā)展機會(huì )選擇跳槽?！?/p>
值得注意的是，跨界人才涌入趨勢增強。例如，光大保德信基金新任總經(jīng)理高瑞東從券商首席經(jīng)濟學(xué)家轉型，體現行業(yè)對“研究驅動(dòng)投資”模式的升級需求；華泰證券資管前董事長(cháng)崔春擔任華泰柏瑞基金總經(jīng)理，擁有超過(guò)20年金融從業(yè)經(jīng)驗，足跡遍布銀行、信托、證券、公募基金等核心領(lǐng)域。
人才格局重塑將持續
高頻人事變動(dòng)對行業(yè)的影響已初步顯現。短期看，部分公司因管理層更迭面臨戰略執行連貫性挑戰；但中長(cháng)期看，優(yōu)質(zhì)企業(yè)調整有望推動(dòng)行業(yè)向專(zhuān)業(yè)化、制度化轉型。
一方面，中小公募經(jīng)營(yíng)波動(dòng)加劇。華北一家小型公募負責人坦言，股東期望通過(guò)換帥快速扭轉局面，但行業(yè)馬太效應加劇，破局需長(cháng)期投入而非短期人事調整，部分公司管理層“大換血”導致投研體系重構，產(chǎn)品業(yè)績(jì)短期承壓。
另一方面，頭部機構韌性凸顯。比如，招商基金在鐘文岳回歸后，其9月發(fā)行的主動(dòng)權益產(chǎn)品單日募集超50億元；興證全球基金新管理層推動(dòng)公司首只ETF募集規模達11.57億元，成為四季度發(fā)行亮點(diǎn)。這表明具備穩定股權結構的公司更易實(shí)現平穩過(guò)渡。
在基金經(jīng)理層面，團隊制管理模式正逐漸取代“明星基金經(jīng)理”模式。上述高級基金分析師表示：“‘平臺式、一體化、多策略’投研體系建設、基金經(jīng)理團隊制管理模式有助于整合投研資源，提升投研質(zhì)量，強化長(cháng)周期考核，引導長(cháng)期投資，引導行業(yè)從‘規模導向’向‘投資者回報導向’轉變”。
與此同時(shí)，人才競爭模式持續升級。行業(yè)人才正在從“資源型”向“專(zhuān)業(yè)型”轉變，如博時(shí)基金新任總經(jīng)理陳宇擁有跨保險、資管領(lǐng)域的復合管理經(jīng)驗。同時(shí)，頭部公司通過(guò)長(cháng)效激勵吸引人才，如易方達、華夏基金年內推出核心員工持股計劃。
未來(lái)，公募行業(yè)人才格局的重塑浪潮仍將持續。根據多位業(yè)內資深人士的觀(guān)察，高頻人事變動(dòng)在短期內可能帶來(lái)陣痛，但也為行業(yè)注入了新活力。未來(lái)公募基金的競爭將更依賴(lài)于治理制度與人才梯隊韌性，而非單一領(lǐng)袖或者明星基金經(jīng)理，構建可穿越周期的制度化平臺正成為行業(yè)共識。
業(yè)內普遍認為，基金公司治理效能與戰略定力將成為破局關(guān)鍵，構建能夠穿越周期的制度化平臺比依賴(lài)單一領(lǐng)袖更能適應行業(yè)變革趨勢。