截至目前，零跑汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)等4家上市新勢力車(chē)企均已披露2025年三季度業(yè)績(jì)數據。具體來(lái)看，第三季度，在激烈的市場(chǎng)競爭中，零跑汽車(chē)憑借規模效應實(shí)現連續盈利，小鵬汽車(chē)在物理AI領(lǐng)域加速布局，蔚來(lái)汽車(chē)通過(guò)多品牌策略穩步前行，理想汽車(chē)則在轉型期面臨短期挑戰。

業(yè)績(jì)持續分化

從銷(xiāo)量來(lái)看，第三季度，零跑汽車(chē)銷(xiāo)量達17.39萬(wàn)臺，同比增長(cháng)101.8%，位居第一；小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量達11.60萬(wàn)臺，同比增長(cháng)149.3%；理想汽車(chē)銷(xiāo)量達9.32萬(wàn)臺，同比下降39.0%；蔚來(lái)汽車(chē)實(shí)現銷(xiāo)量8.71萬(wàn)臺，同比增長(cháng)40.8%。

從營(yíng)收數據來(lái)看，第三季度，理想汽車(chē)以274億元的營(yíng)收規模繼續領(lǐng)跑，但同比下降36.2%；蔚來(lái)汽車(chē)實(shí)現營(yíng)收217.9億元，同比增長(cháng)16.7%；小鵬汽車(chē)實(shí)現營(yíng)收203.8億元，同比增長(cháng)101.8%；零跑汽車(chē)實(shí)現營(yíng)收194.5億元，同比增長(cháng)97.3%。

從盈利來(lái)看，4家上市新勢力車(chē)企呈現出“一盈三虧”的格局。第三季度，零跑汽車(chē)實(shí)現凈利潤1.5億元，已連續實(shí)現季度盈利；小鵬汽車(chē)凈虧損3.8億元，較去年同期的18.1億元大幅收窄；此前已實(shí)現季度盈利的理想汽車(chē)凈虧損6.2億元，去年同期為盈利28億元；蔚來(lái)汽車(chē)凈虧損34.8億元，較去年同期的50.6億元下降31.2%。

毛利率是衡量車(chē)企成本控制能力的重要指標。第三季度，小鵬汽車(chē)以20.1%的毛利率位居第一，同比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)；理想汽車(chē)毛利率為16.3%，剔除理想MEGA召回預估成本的影響后為20.4%；零跑汽車(chē)毛利率為14.5%，同比提升6.4個(gè)百分點(diǎn)；蔚來(lái)汽車(chē)毛利率為13.9%，同比提升3.2個(gè)百分點(diǎn)。

理想汽車(chē)在財報中表示：“本著(zhù)對用戶(hù)安全高度負責、對潛在隱患零容忍的原則，我們主動(dòng)召回部分2024款理想MEGA。盡管面臨短期挑戰，但公司整體經(jīng)營(yíng)韌性依然強勁?！?/p>

小鵬汽車(chē)董事長(cháng)何小鵬表示：“第三季度小鵬汽車(chē)綜合毛利率首次突破20%，凈虧損進(jìn)一步收窄，我們的目標是第四季度實(shí)現公司盈虧平衡?！?/p>

蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng )始人、董事長(cháng)、CEO李斌也表示：“蔚來(lái)汽車(chē)有信心實(shí)現第四季度盈利，目前在售的高毛利車(chē)型訂單非常強勁，庫存訂單充足，第四季度目標是將汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率提升至18%左右?！?/p>

推進(jìn)技術(shù)創(chuàng )新

整體來(lái)看，4家上市新勢力車(chē)企在技術(shù)創(chuàng )新方面動(dòng)作頻頻。

在A(yíng)I技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代，新勢力車(chē)企紛紛將物理AI作為未來(lái)發(fā)展的核心戰略。小鵬汽車(chē)無(wú)疑是這一領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。何小鵬表示：“公司經(jīng)營(yíng)的持續改善，讓我們更加篤定地投入物理AI研發(fā)?！睋私?，小鵬汽車(chē)計劃在2026年推出三款Robotaxi車(chē)型，并在年底實(shí)現人形機器人的規模量產(chǎn)。

理想汽車(chē)在A(yíng)I領(lǐng)域同樣投入巨大。公司自主研發(fā)的VLA司機大模型已實(shí)現量產(chǎn)上車(chē)，月度使用率提升至91%。理想汽車(chē)CEO李想表示：“我們堅持在芯片、基座模型、底層操作系統、核心控制器等領(lǐng)域全面深入自研，構建面向未來(lái)的技術(shù)護城河。第三季度研發(fā)費用達30億元，全年研發(fā)投入預計達到120億元，其中人工智能領(lǐng)域投入超過(guò)60億元?！?/p>

零跑汽車(chē)堅持全域自研的技術(shù)路線(xiàn)，占整車(chē)成本65%的高附加值核心零部件實(shí)現自研自造。零跑汽車(chē)董事長(cháng)朱江明表示：“零跑先后推出業(yè)界首個(gè)八合一電驅、業(yè)界率先量產(chǎn)CTC電池底盤(pán)一體化技術(shù)、業(yè)界首個(gè)‘四域合一’中央集成式電子電氣架構等領(lǐng)先技術(shù)?！?0月份，該公司發(fā)布的全新旗艦D平臺更是帶來(lái)多項行業(yè)首創(chuàng )技術(shù)，包括115kWh超級混合電芯、全棧1000V三電系統等。

蔚來(lái)汽車(chē)繼續通過(guò)換電技術(shù)構建差異化競爭優(yōu)勢。李斌表示：“我們將繼續強化換電網(wǎng)絡(luò )和服務(wù)體系建設，為用戶(hù)提供全方位的出行解決方案。同時(shí)，我們在海外市場(chǎng)的布局也在加速推進(jìn)，為長(cháng)期增長(cháng)奠定基礎?！?/p>

黃河科技學(xué)院客座教授張翔對《證券日報》記者表示：“今年第三季度的財報數據清晰地表明，中國新勢力車(chē)企正進(jìn)入分化發(fā)展的新階段。在這個(gè)充滿(mǎn)機遇和挑戰的時(shí)代，技術(shù)創(chuàng )新、成本控制和全球化布局將成為決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素?！?/p>

展望未來(lái)，新勢力車(chē)企的競爭將更加激烈，行業(yè)整合或進(jìn)一步加速。同時(shí)，隨著(zhù)AI技術(shù)的快速發(fā)展和全球化進(jìn)程的加快，中國新勢力車(chē)企有望在全球舞臺上扮演更加重要的角色。